年赚百亿的游戏巨头，为花钱犯起了难

二零一二年，米哈游工作室得以成立，历经诸多波折才获取到一百万元天使轮投资，且凭借这笔资金制作出了《崩坏学园》，然而这款游戏问世之后反响平淡无奇。依据猎云网的报道，米哈游联合创始人刘伟在采访里曾透露：“那个时候没法看清产业的方向，不清楚未来该如何前行。”在最为艰难的时刻，刘伟和合伙人拿着月薪四千元，自身还要兼任多项职务：“我大概除了美术原画这份工作没做过之外，其他所有工种，我早期基本都做过。”。

在2014年的时候，《崩坏学园2》取得了初步的成功，这一年它的营业收入超过了1亿元，到了2018年，单单《崩坏学园3》一整年的流水就达到了23亿元，从《崩坏学园3》开启之时起，米哈游着手实施出海战略，产品销往韩国、东南亚等地区，依据韩国数据公司的报告显示，《崩坏学园3》曾经成为韩国收入最高的中国手游。

“崩坏”系列IP成了米哈游重要的收入源，在一件东西当中如此重要是凭借了诸多因素的。米哈游于2017年3月首次递交的IPO申请公开招股说明书里有这样的显示，在2014年到2015年这个范围里，《崩坏学园2》产生了2.6亿元的收入。《崩坏学园3》上线仅仅一年时间，营收从2016年的1.5亿元增加到了2017年时期的10亿元。

只不过是一家营收刚刚超过10亿元的“小而美”公司，然而就处于这个时候的是米哈游。

2017年，米哈游头一回递交IPO，想着在A股上市，打算募资12.22亿元。然而那时，依赖单一IP被视作严重风险，致使其IPO没获通过。2018年，米哈游更新招股说明书，把募资规模提高到14.89亿元，可排队三年后，上市希望依旧很渺茫。2020年9月，米哈游又主动撤回了上市申请。

需要提及的是，为防止过度倚赖单一IP，在IPO首次失败后，米哈游花费3年时间，投入1亿美元资金，研发出了新的游戏IP《原神》。米哈游主动撤销上市申请之际，恰是《原神》的公测时期。正是这款游戏使得米哈游一举成为营收达百亿元的头部游戏公司。

《原神》上线首月，靠着实现2.45亿美元的收入，成了当月全球收入最高的手游，连续6个月都蝉联中国出海手游收入冠军。2021年初，米哈游总裁、联合创始人蔡浩宇于一次公开演讲里面提及，米哈游2020年全年营收超出了50亿元。

但事实表明，蔡浩宇对于宣布的数字存在保留情况，依据《解放日报》在2021年8月所发布的上海百强企业榜来看，米哈游在2020年凭借超过100亿元的营收额度位列第88名，更为确切的数据是，米哈游在2020年营收为101.28亿元，其净利润增长了47.7亿元，增幅达到474.51％。

Tower所展示的监测数据表明，在2021年的时候，《原神》单在海外这一个市场并且仅是移动端的收入便已经超出了18亿美元，换算过来大约是120亿元人民币。基于此前提，有媒体就进行了这样的推算，倘若米哈游的净利润率始终没有变数，并且《原神》全球移动端占其中整体收入的占比也一直保持不变，那么米哈游在2021年的营业收入大略估量大概就是高达约为328.54亿元，净利润大概估计约莫也就约为185.40亿元。然而，米哈游很快就立刻否认了这一组数据。

最新由Tower公布的数据表明，截止到2022年5月，若将PC端以及主机端的数据排除在外，《原神》于App Store与Play里的总收入已然超过了30亿美元。当下，《原神》业已成为一款总收入仅仅次于腾讯旗下《王者荣耀》以及《绝地求生》的游戏。

任性的投资者

《原神》给米哈游带去了充足的现金，米哈游自称“技术宅”，在探寻到赚钱的途径之后，如今又在找寻如何花钱，在米哈游的认知里，对外投资明显是一条既能管理资产，又能拓展市场的有效途径。

但在这两年，米哈游的投资逻辑越发让人看不懂了。

于米哈游那十多笔能够公开进行查询的对外投资当中，最开始的时候，米哈游的投资方向依旧是围绕着本业展开的，其投资了机核网，还投资了米画师，也投资了艾漫，另外也投资了潮玩星球等那些涉及游戏上下游产业链的公司，然而最近的几笔投资，却严重地偏离了本业，致使外界产生了质疑，质疑的内容是：米哈游是不是钱多到没有地方可以花了呢？

2021年3月的时候，米哈游宣称要对上海交通大学附属瑞金医院脑病中心进行投资，合作重心在于脑机接口技术的开发以及临床应用，且是由米哈游来提供专项资金的。2021年6月，米哈游再次投入资金，这次斥资将近6亿元，投资了主打“社交元宇宙”的Soul。

2月份时，米哈游对能量奇点进行了领投，那是一家致力于开发能够商业化的聚变能源技术的公司，其聚焦于具备高磁场、高参数、标准化特点的高温超导托卡马克装置，以及该装置运行控制软件系统的研发。5月份，米哈游又对民营航天公司东方空间作了投资。据介绍，东方空间的此轮融资会用于“引力 -1号”中型运载火箭的研制以及首飞，同时还要加速推进百吨级可重复使用液氧煤油火箭发动机的研制。

这些业务与游戏，当前瞧来毫无关联，然而于未来尽显想象力满满。米哈游所投资的那些前沿科技公司，于某种层面而言，与米哈游“技术宅拯救世界”的理念恰好契合。于米哈游的招聘页面里面，也能够看到其正在招募硬科技相关的投资经理。

就米哈游的投资逻辑而言，其明显已不再满足于在垂直领域获取稳定收益，而是有着想要进行横向拓展的想法，这样的举动与当初互联网大厂依靠大量收购的扩张方式极为相似。然而当下经济环境有着诸多变化，米哈游的花钱方式究竟是否在当下仍然适用呢？