卖房炒股是我今年听过最好笑的笑话

- 2020 年第 191 天 -

沉寂五年后，中国股市即将迎来春天。

2020年下半年伊始，A股市场迎来大幅上涨。

众多投资者疯狂入场，券商、银行、保险股集体上阵。一些机构甚至打出了“牛市中，没有低估值！”的口号。

有趣的是，与股市的繁荣相反，楼市却进入了横盘调整期。

大部分二三四线城市已经进入横盘期。 “如果不增加，就意味着赔钱。”在这种心态下，很多购房者感到很不舒服。

突然，“卖房炒股”的呼声响起。

01 5年前卖房、炒股

这样的故事其实发生在五年前。 2015年前后，上证指数从2000点的低点轻松跨过3000点的门槛，并于年中触及5178点的第二个历史高点。

与此同时，楼市正经历寒冬。

当时，房地产库存创历史新高，以万科为代表的主流房企高呼“楼市白银时代来临”。

去年疯狂购房的投资者今年迅速涌入股市，“卖房炒股”的呼声空前高涨。

当时的逻辑和现在一模一样：

一个处于行业周期的最高点，一个处于估值的最低点；一是面临市场波动前景不明朗，政策和市场信号空前明确；哪个更安全，一目了然。

在此背景下，多家媒体纷纷表示：“4000点是牛市的起点”，甚至抛出“改革牛”、“国运牛”等概念。

“一夜暴富”的励志故事层出不穷，股票交易成为财富保值增值的快车道。无数现在正在学习炒股的散户纷纷跳入炒股的潮流中。

2015年6月，股灾来临，持续不到一年的牛市戛然而止。

此时，有趣的是“去库存”政策已经生效。从深圳、厦门开始，全国楼市开始新一轮反弹。

02 这次有什么不同？

这次，股市和楼市面临着不同的环境。

无论股市还是楼市，都需要洪水作为支撑。受疫情影响，全球又回到大洪水时代，对资产价格通胀产生显着支撑作用。

但楼市和股市处于不同阶段，基本面不同，政策环境也有很大不同。

楼市经过15-18年的大幅增长，一二三四线城市的房价都创历史新高。

作为衡量居民借贷能力的居民杠杆率，从2015年的37%飙升至2020年的57.17%，5年间增加了20个百分点。

这表明家庭债务规模之大，已超过GDP的一半。这一数字已赶上国际平均水平，并远超新兴市场国家。

相比之下，股市目前仍在3000点左右徘徊。再看同期美股，纳指从1000点跃升到10000多点，道琼斯指数从8000多点的低点飙升到近3万点的高点。

就此而言，股市仍处于低位、楼市处于高位的判断并没有错。

此外，在政策方面，股市和楼市面临的环境也有很大不同。

上级“房子是用来住的、不是用来炒的”、“房子是用来住的、不是用来炒的”、“房子不是用来刺激的”、“遏制房地产金融化和泡沫”的指示时刻提醒着：热点城市一次又一次受到监管。

与此同时，资本市场得到了前所未有的政策保护。

在中央关于市场经济的重要文件中，资本市场有如下特点：

加快建立规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场，加强资本市场基础制度建设，推进以信息披露为核心的股票发行注册制改革，完善强制退市和强制退市制度。自愿退市制度，提高上市公司质量。质量，加强投资者保护。

同时，主管部门多次表示：

引导更多中长期资金进入资本市场，多渠道促进居民储蓄有效转化为资本市场长期资金。

这些都为股市的反弹提供了非常强烈的预期。

03 更安全的水库？

楼市寒冬，股市牛市。对于资金来说，似乎找到了更安全的水库。

然而，这是一个理想的情况。现实中，房地产可能不会那么快退出，股市的上涨也不会那么容易。一切还有待时间的检验。

股市不同的政策逻辑

与楼市不同，股市不具有同样的周期性，股市的政策逻辑与楼市完全不同。

房地产市场作为经济和土地财政的重要驱动力，其最终的风险边际是社会稳定和金融风险。

股票市场的主要任务是扩大直接融资，其风险在于大涨大跌的风险波动。

换句话说，两者背后可能都有硬性保障。

但从目前来看，楼市的刚性保障更加“刚性”。股市往往经不起市场的“风雨”。

对国家财富的重要性不同

两者最大的区别在于，它们在国家财富中的重要性并不相等。

楼市牵一发而动全身。不客气地说，整个金融体系乃至社会民生的稳定和安全都取决于它。因此，其重要性就显得更加突出。

从市值来看，据泽平宏观统计，我国房地产总市值接近350万亿，是GDP的3.5倍；而沪深股市总市值70万亿，仅占房地产总市值的1/5左右。

央行最新报告显示，实物资产约占我国城镇居民家庭财富的80%，其中房地产占比近70%，而金融资产仅占20%。

因此，房价的涨跌和股票的涨跌对居民财富的影响是完全不同的，这就决定了两者的本质区别。

稳定底线不同

楼市的“稳”底线极强，但股市却并非如此。它比较容易受到冲击，并且承受冲击的能力较差。

股票市场的流动性更强。与楼市相比，政策限制较弱。楼市可以限购、限售，甚至几年禁购，但股市不行。

因此，股市更容易受到国内外经济环境和政策趋势变化的影响，更容易受到市场情绪变化的影响。政策支持和金融救助的效果并没有想象中那么强烈。

04 更重要的目的

楼市寒冬、股市牛市，都有更深层次的目的。

调控楼市的目的是通过横盘吸收风险，而不是容忍房价下跌。近年来“稳楼市”的总基调没有改变。大涨必须遏制，但大跌是绝对不可能的。这是底线。

刺激股市并不是寻找新的资金蓄水池，而是作为一个大国，有必要扩大资本市场。

不过，做大股市并不意味着放弃楼市。

显然，面对土地财政、经济依赖和国民财富依赖，房地产的重要性依然独一无二。

05 自由化时代，如何避免被美国坑蒙拐骗

无论股市还是楼市，闭着眼睛投资就能发财的时代已经结束了。投资需要专业知识和判断。

楼市谨慎，股市亦如此

受国内外环境变化、疫情影响短期内难以缓解、居民杠杆率较高等因素影响，楼市需谨慎。

股市需要谨慎，因为股市估值确实已经到了低点，反弹动力已经具备，但基本面并没有好转，国际金融环境的不确定性依然存在，大涨大跌的格局还是基于的，股市的风险，确实没有那么大。

“卖房炒股”？别起来

如果你手里有5、6、78套房子，不知道怎么办，可以卖掉一两套房子，尝试进入股市。转移一部分财富的分配方式，赌对了，会得到很多钱，赌错了，不会影响大局。

对于拥有一两套房子的朋友来说，正确的做法是保住现有的。

不要做你不明白的事情

股市比楼市复杂、波动大，不确定性太多。大涨大跌是很常见的。追涨杀跌，是人的本性。不要被眼前的利益所蒙蔽。

我想起一句话，“投资的时候，一定要做时间的朋友，追逐短线上涨，是赌徒心态”。如果你是押注股票，我只能祝你好运。