退市！退市！又有一批企业被快速退市……这是怎么回事？

新三板“退市潮”持续蔓延……

新三板于2013年正式推出，经过多年的不断改革探索，如今已发展成为资本市场服务中小企业的重要平台。但从2018年开始，包括照明企业在内的不少新三板企业开始大规模“逃离新三板”，或退市，或转板。进入2023年之后，从新三板退市的趋势丝毫未减。

据不完全统计，2023年以来，新三板已有超过12家LED照明企业公告终止或计划终止上市，包括ST华彩、大族瑞森、奇晶光电、创翔光电、奇宇光电、紫兆股份、旭升股份、领信视界、三晶科技、ST莱亚光、中标科技等。

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“退市潮”持续蔓延

许多持牌公司被摘牌

仅11月份，就有多家LED照明企业宣布终止或计划终止上市。

例如，11月13日，江苏中标节能科技发展股份有限公司（股票简称：中标科技，股票代码：）披露公告，其会议审议通过了《关于申请终止公司股票在全国中小企业股份转让系统上市的议案》。

对于退市原因，中标科技表示，基于公司自身业务发展需要，为配合公司长期经营发展战略和资本市场发展路径规划，进一步降低经营管理成​​本，提高决策效率，经充分沟通、慎重考虑，公司拟向全国中小企业股权转让系统申请终止上市。

据悉，中标科技2015年在新三板上市，立足LED照明应用行业，是一家拥有专业LED照明产品设计、生产及照明方案深度设计能力的照明企业。2023年上半年，中标科技实现营业收入881.5万元，同比下降11.48%；实现归属于上市公司股东的净利润131.82万元，同比下降38.93%。

比如ST莱亚光。11月20日，广东莱亚智能光电股份有限公司（股票简称：ST莱亚光，股票代码：）发布《关于拟申请公司股票在全国中小企业股份转让系统终止上市的提示性公告》，称公司将申请其股票自审议终止上市事宜的股东大会股权登记日后的下一交易日起停牌。

对于终止上市原因，ST来亚光称，基于目前实际经营状况和未来发展战略和生产经营需要，为进一步提高公司决策效率、降低经营成本，经充分沟通、慎重考虑，公司拟向全国中小企业股份转让系统申请终止其股票上市。

据悉，ST莱亚光成立于2002年，2017年在新三板上市，主营业务为LED照明产品的研发、生产和销售，包括LED照明产品、节能灯及配件等。2023年上半年，ST莱亚光实现营业收入402.24万元，同比下降17.25%；实现归属于上市公司股东的净利润-160.93万元，同比增长102.1%。

比如三晶科技。11月24日，昆山三晶科技股份有限公司（股票简称：三晶科技，股票代码：）披露《关于收到股票终止上市决定的公告》称，公司于11月20日收到全国中小企业股份转让系统下发的《关于昆山三晶科技股份有限公司终止上市的决定》，全国中小企业股份转让系统决定终止公司股票上市。

根据《终止上市实施规则》第二十五条规定，若公司未在规定期限内提出复核申请且不存在影响股票恢复交易的情形，公司股票将于2023年12月11日起恢复交易，并于12月25日终止上市。此前，根据三晶科技的披露公告，三晶科技未能于2023年6月30日披露《2022年年度报告》，因此存在被强制终止上市的风险。

据悉，三晶科技成立于2006年，2014年在新三板上市，主营业务涵盖光电模组、光电光学镜头及电子器件、精密模具、精密金属冲压件、精密电子元器件、塑胶制品及金属结构件的设计研发、生产、销售及技术转让。

…

可见，LED照明企业退出新三板的趋势仍在蔓延。

02

终止上市的不同考虑因素

要么谋求发展，要么退市

事实上，近三年来，照明行业的市场形势不容乐观，竞争持续加剧，内部竞争日趋升级。加之新三板上市的照明企业不少为中小企业，由于新三板市场本身整体交投活跃度不足、投资者预期不高、流动性问题较为突出等原因，其现状难以转化为对企业发展的助推力，更难以满足一些有着更高目标的LED照明企业的发展。

这从2023年以来陆续宣布或计划终止上市的LED照明企业就可以看出来。

据不完全统计，2023年以来，已公告或拟终止上市的LED照明公司中，因未按时披露年报被摘牌的有5家；因业务发展需要，主动申请终止上市的有6家；另有1家因持续督导协议终止后三个月内未与其他保荐券商签署持续督导协议，被迫终止上市。具体来说：

ST华彩（1月31日起退市）于2022年12月30日披露公告，因未按规定时间披露2022年半年度报告，全国中小企业股份转让系统公司决定终止公司股票上市。

奇晶光电（6月8日起终止退市）6月7日，奇晶光电发布公告称，基于公司自身业务及长远战略发展需要，为集中精力做好公司经营管理，提高公司经营效率，实现股东利益最大化，拟申请公司股票在全国中小企业股份转让系统退市。

韩瑞森（7月31日起退市）7月28日，韩瑞森披露公告称，因公司业务发展及长期战略规划需要，拟申请公司股票在全国中小企业股份转让系统退市。

创想光电（8月21日起终止上市）7月21日披露公告，因公司在持续督导协议终止后三个月内未与其他保荐券商签署持续督导协议，根据相关规定，全国中小企业股份转让系统公司决定终止创想光电股票上市。

齐昱光电（9月12日起终止上市）7月25日，齐昱光电发布公告称，基于公司自身战略发展的统筹规划，为更好地集中精力做好公司经营管理，提高运营决策效率，降低运营成本，经慎重考虑，公司拟向全国中小企业股份转让系统提交终止上市申请。

旭盛股份（10月17日起终止退市）9月8日，旭盛股份披露公告称，因旭盛股份未按时披露《2022年年度报告》，全国中小企业股份转让系统公司决定终止旭盛股份上市。

灵信视界（10月17日起终止上市）9月8日，灵信视界发布公告称，灵信视界收到全国中小企业股份转让系统公司9月8日出具的《关于灵信视界等未披露定期报告公司终止上市决定的公告》，决定终止灵信视界股票上市。

紫照股份（10月17日起终止退市）9月12日，紫照股份披露公告，因未按时披露定期通知，全国中小企业股份转让系统公司决定终止紫照股份上市。

…

值得注意的是，今年终止在新三板上市的LED照明企业中，上市时间最长的为9年，最短的为5年，上市时间多集中在2015年左右，且其中大部分企业近几年业绩表现并不乐观，大多呈下滑趋势。

在众多企业“逃离”新三板的同时，新三板也在不断转型，适应企业和市场的需求。目前，新三板市场已形成“基础层-创新层-精选层”三层递进的格局，满足不同类型、不同发展阶段企业的差异化需求，更好地服务中小企业和民营经济。

还值得一提的是，2021年11月15日，北交所正式开市营业，其上市条件之一，是公司须在全国中小企业股份转让系统（新三板）创新层连续挂牌12个月。由此，新三板创新层成为北交所上市公司的“后备军”，迎来新一轮上市热潮。例如旭宇光电于2022年5月17日再次在新三板挂牌，并于9月14日进入北交所上市辅导阶段。

随着全面注册制的到来，越来越多在​​新三板上市的优质公司开始以新三板为跳板，迈向资本市场的更高层级——科创板、创业板、主板和北交所，走上A股的资本市场之路。

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