经济低迷时期如何保值和增值

——评张华侨《谁偷走了我们的财富》

人们喜欢听快乐的话，讨厌听悲观的话。然而，被誉为“最直言不讳的经济分析师”的中国支付通集团董事长张华桥坚信，作为经济学家，不能只说人们爱听的话。 “我的目​​的不是得罪人，我只是想说出真相。”在《谁偷走了我们的财富》中，他直言：在经济下行的背景下，随着降息、降准，经济增速首次跌破7%，分化家庭财富和洗牌的速度持续不减，就连中产阶级的生活焦虑也急剧增加。虽然我国改革开放36年经历了经济的高速增长，但从某些角度来看，其实也是如此。而且，考虑到自然资源（包括水和新鲜空气）等因素，估计以后还会有一段比较困难的时期。他当然不是想危言耸听，他只是想。分析一下，谁偷走了原本属于我们的财富？ 因此，《谁偷走了我们的财富》延续了他以往金融论文的精辟尖锐的风格，不仅深入探讨了当前的经济和社会趋势，而且分析了个人的错误。财务管理和投资。 ，以及是什么导致财富贬值或不安全。

经济不是永动机，周期性经济衰退是不可逆转的。相关数据显示，我国房地产企业整体债务已升至2万亿元，同比猛增21%；相关企业利息支出也同比增长12.7%至1430亿元。纵观今年一季度十大房企榜单，原本表现出色的老牌房企纷纷跌出前十。这次排名变化传递出的信息是，如果不及时调控和纠正，我国楼市可能会重蹈日本走过的路。从经济社会发展史看，没有一个经济体能够改变或扭转“经济周期性”，使经济成为永动机。可见，我们面临的挑战是多么艰巨。

人类经济周期以55年为一个大周期。按照这样的推算，张华桥认为，这个经济周期不会持续到2033年。这是东西方经济的永恒规律。与发达国家相比，中国家庭资产中，股票、基金、债券、外汇、黄金等升值潜力较大的资产所占比重很小。相反，居民和家庭资产主要以房地产和储蓄的形式存在。房地产市场的供需结构正在发生变化。不仅房地产投资回报率大幅下降，未来走势更是难以预测。中外经济史上无数的例子告诉我们，信贷扩张会以温水煮青蛙的方式摧毁财富和储蓄。今天，全球经济正在洗牌，中国经济社会正在发生变革（或变革），已是不争的事实。那么，在房地产市场增值有限、人民币面临贬值压力的情况下，如何保卫财富或者财富保值增值呢？无论是个体经营还是投资理财，总要选择其一。

要么创业，要么投资，尤其是后者，这是最赚钱的商业模式之一。其中，以“股权”为杠杆撬动整个经济运行的“股权投资”正在成为资本市场的主角。此类成就的例子有很多。比如影视明星赵薇投资阿里巴巴一天赚了5.7亿；聚美优品成功上市，天使投资人徐小平获得600倍回报；今日资本持有京东8年并获得100倍以上回报等。股权投资赚钱的确定性总是高于其他投资。这一点已经得到充分验证。虽然没有人能打败股市，但赚钱的机会还是有的，只要找到适合的投资理念，不断研究股市的规律。张华桥认为，“任何时候都要投资高成长的行业，行业决定一切，至少80%是成功的”。从资产布局的角度来看，他觉得医药、养老、互联网、旅游都是非常好的选择。

虽然投资时总有非常个人的追求，但张华桥本人也多次声称：“我绝对不对任何人的投资盈亏负责。”不过，他的投资理念绝对给人一种“启蒙”的感觉。大多数股市人都有一个共同的问题。他们已经决定购买股票，但他们纠结于买哪些股票或买多少股票，而不是花时间研究一个更基本的问题，“我应该买股票，为什么要买股票？”因为张华桥坚信“利润率远比利润增速重要”，所以“看好银行股”，坚信“国企比民企好”。股市是相互联系的，这就是为什么他建议投资者“远远地看宏观指标”，而不是看“短期收益”，如果“过分强调一次性的好坏因素”，就“抱有过高的期望”。 “过度相信概念、故事、媒体报道”和“迷信名人”，你最终会陷入“所有人”（包括很多基金）的陷阱中。

那么，股票投资者的钱到底落入了谁的口袋呢？他的回答是，“短期来看，股市一定是一场零和游戏，张三的盈利只能是李四的亏损……投资者要想赚钱，只能靠股票背后的公司”从中长期来看，如果你认为自己比大多数股票投资者更聪明，你也许可以从他们身上赚钱。但是，股票投资者作为一个群体，不能通过强行推高股价来赚钱。如果推高，股市必然会下跌，短期内只能让出货的人赚钱，而收货的人赔钱。”通过主动关闭、停牌、合并、转让等方式实现的，其中也可能涉及大量分红，而且分红有时可能远远超过当年的利润……”但是，我们必须了解其基本逻辑资本市场，“回头看，受益者是谁？”基本上都是大股东和PE投资者。明白了这一点，投资者就需要有“安全边际”和充分的保护感。否则，你只会成为“捐助者”，甚至陷入“价值陷阱”。

经验是最宝贵的资产。张华桥在瑞士银行（UBS）工作了11年，期间担任瑞银中国研究部主管和中国投资银行部副总经理。其团队连续五年（2001年至2005年）被《机构投资者》评为。 》杂志评为“中国最佳研究团队”。凭借多年投资银行和小额贷款行业的经验，张华桥在如何投资、什么样的公司是好公司、什么样的投资者能够跑赢市场等问题上提出了自己独特的投资智慧。而寻找优质股票的规则：选择有“护城河”的公司，避免频繁交易，关注看起来便宜的股票，H股比A股更值得投资，放弃私募市场，挑选有潜力的公司， ETC。 。他还提醒读者，我们遇到的经济问题不能归咎于别人，而应归咎于政府。 “自己的错误和无知是最大的敌人。”把握未来，“只能反省自己”，因为“财富保值增值的最大障碍往往是无法及时认识或纠正自己的错误”。